商品市場上，焦煤1701合約的16連陽昨日被終結了。受其大幅回調影響，兩市煤炭板塊集體高開低走。截至當日收盤，煤炭開采指數(shù)下挫1.1%，煤炭股行情從國慶后“飛”到現(xiàn)在，累計漲幅一度超過了12%。

　　回調過后，煤炭股行情是暫停還是就此打住?從消息面上來看，9月以來發(fā)改委已多次召集煤企開會，要求控制煤炭價格上漲，但業(yè)內人士卻普遍依然看好煤炭股四季度的表現(xiàn)。情況到底如何，或許投資者還是應當回到煤炭上市公司本身，看看它們的三季報數(shù)據(jù)是否能夠支撐這上漲行情再“飛”一會。

　　煤炭現(xiàn)貨價格上漲

　　煤炭股行情的“起飛”是跟著一眾“黑色系”大宗商品而來的。焦煤和焦炭兩大商品的上漲勢頭從今年下半年就開始了，其中焦煤1701合約在近日走出了16連陽的紀錄，下半年以來的累計漲幅更是達到83%。在這波強勢行情帶動下，煤炭開采指數(shù)的同期累計漲幅也超過26%。

　　如果說“黑色系”商品是煤炭股大漲的誘因，那再往前推，煤炭現(xiàn)貨價格的上漲就成了其源頭上的主因。受到去產能推進的影響，今年以來煤炭產量急劇下降，數(shù)據(jù)顯示，今年1至8月，我國煤炭產量同比下降10%左右;另一方面，冬天的腳步越來越近，對于煤炭的需求變得越來越大。在如此供不應求的情況下，煤炭價格已上漲到近600元/噸。

　　對于持續(xù)高位的煤炭價格，發(fā)改委也“看不下去了”。9月以來，發(fā)改委曾多次召集煤企開會，表態(tài)我國煤炭領域是完全有條件和有能力保障供應的;9月初時，發(fā)改委制定了穩(wěn)定煤炭供應和抑制煤炭價格過快上漲的預案，啟動二級響應，到了9月下旬，二級響應已然變成了一級響應。

　　煤炭公司經(jīng)營向好

　　煤炭股價格是否會再“飛”一會?雖然外界消息不斷，但投資者或許還應回到煤炭上市公司本身上來看。整體上，大部分煤炭公司的經(jīng)營狀況還是向好的，截至10月27日，已有12家煤炭開采上市公司發(fā)布今年三季度報告，其中有8家實現(xiàn)利潤同比凈增長，有2家雖然還處于虧損狀態(tài)，但虧損程度已較之前有了好轉。

　　其中好轉情況最明顯的要數(shù)陜西煤業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，陜西煤業(yè)三季度的利潤總額達到19.42億元，較去年同期增長268%，歸屬母公司的凈利潤也有10.26億元，而去年同期時，陜西煤業(yè)還處于虧損狀態(tài)。從其盈利能力上來看，陜西煤業(yè)的凈資產回報率和總資產回報率也都在穩(wěn)步提升并高于行業(yè)均值，分別為3.21%和2.56%，說明該上市公司對投入資金的運用能力較好。

　　除了煤炭公司整體經(jīng)營情況改善以外，陜西煤業(yè)這次業(yè)績轉好的另一大原因是其資產質量的提高。據(jù)其早前公告顯示，今年3月以來，該上市公司將旗下三家持續(xù)虧損的礦業(yè)都轉讓給了陜煤集團，實現(xiàn)100%的股權剝離，與此同時，集團又將部分資源情況較好的礦業(yè)轉讓給了陜西煤業(yè)。

　　另外，要注意的一只煤炭股是*ST黑化。雖然“戴著”頂帽子，但這只個股在三季度扭虧為盈的基礎上，盈利能力有大幅度提升，其凈資產回報率和總資產回報率分別達到25.6%和13.81%，處于行業(yè)領先。據(jù)*ST黑化公告顯示，今年下半年該個股成功被安盛物流和安盛船務借殼，所以才有了這般逆襲。

　　也有虧損難自拔者

　　除了上述表現(xiàn)較好的煤炭上市公司以外，依然有一小部分公司在擴大虧損，投資者需謹慎對待。比如據(jù)安源煤業(yè)的三季度數(shù)據(jù)顯示，其當前利潤總額為-7.47億元，較去年同期減少-3237%，歸屬母公司的凈利潤同樣也達-7.36億元;蘭花科創(chuàng)三季度的利潤總額也同比減少了580%。

　　以安源煤業(yè)為例，諸如剝離虧損礦業(yè)的“自救”措施并不是沒有做過。據(jù)其今年下半年公告顯示，公司預計要在2016和2017年的兩年內一共關停11對礦井，甚至安源煤業(yè)還一度進行過重大資產重組，擬向鐵投集團購入高鐵類等行業(yè)資產。但今年9月下旬，由于交易雙方在股權轉讓方面遇到障礙，安源煤業(yè)不得不終止重組計劃。究其根本，還是安源煤業(yè)此前深陷虧損泥潭太深而不易自拔。

　　對于煤炭股在接下來的走勢，國信證券分析師閆莉近日表示，商品價格的上漲給相應股票提供了價格支撐。雖然焦煤等大宗商品近階段的漲幅較高，可能會出現(xiàn)大幅度波動，但可借助這波波動逢低關注煤炭類股票。